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众业达

luyued 发布于 2011-02-04 21:56   浏览 N 次  
中信策略里推荐了几个股票:劲胜股份、兔宝宝、水晶光电、众业达。
劲胜股份:受益于手机,增长前景还是不错,最近涨的不少。
兔宝宝:如果从生产型企业转型渠道那么容易的话,……
水晶光电:不看好手机投影仪,手机还是一个比较私人的用品,用户体验主要是自己玩,而不是给别人看。Kinect有可能成为一个炒作性的题材,Kinect的玩法与WII接近,2010年初的数据显示,WII的总销量大约是6700万台(2006年推出)平均每年2000多万台,Iphone20094Q的销量是870万台,从现在来看差不多,不过WII的销量已经开始下滑了,所以这个数量差不多是一个极限。蓝宝石衬底我听看好的,技术上面问不到人。
众业达:挺有意思的一个公司。涨幅不大,市值也不大。先看一下世界老大W.W.Grainger。
2000年以后超额收益超过150%


Grainger的收入增长并不是很快,10年(1999-2009)的复合增长率大约3%,利润的增长主要来自净利润率的提升,从4%提高到7%。翻看Grainger2002年的年报,他对毛利率的解释是"Gross profit margins improved due to selected pricing actions in 2002 intended to cover freight and supplier cost increases and to
favorable product mix."从2002年的数据,收入和费用变化同比2001基本不变,毛利率提高1个点(33.4%到34.4%),利润增长主要来自两部分:Restructuring (credit) charge和Other income。


再往后,毛利率提高是明显的,费用率基本稳定,是不是收入增长(2004和2005两年连续10%)能带来毛利率的提高,规模效应。

众业达的毛利率只有10%,净利润率不到4%,依靠高周转率ROA比较接近,好像不是一种盈利模式(都是2009年的数据,Grainer的单位为thousand美元,众业达为万元人民币,众业达是上市前数据,不用考虑IPO大量现金的影响)





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