万和电气发行价为30.00元/股，对应发行后市盈率为49.18倍。公司此次发行5000万股，发行后总股本为2亿股。其中网上发行的4000万股自上市之日起开始交易。 公司主要产品包括热水器系列和配套厨房电器系列。公司2007年-2009年实现营业收入分别为13.14亿元、15.41亿元和17.33亿元；归属母公司所有者的利润分别为2479.61万元、5009.85万元和1.25亿元。 申购代码：002543申购简称：万和电气 申购时间：01月19日(周三)9:30-11:30、13:00-15:00 申购价格：30.00元/股， 对应市盈率49.18倍 发行数量：5000万股网上发行：4000万股 申购上限：4万股 上限资金：120万元 ，单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍 01月20日周四 验资、网上申购配号 01月21日周五 网上发行摇号抽签，中签率公告 01月24日周一 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻 公司一直围绕厨卫电器主业展开发展，致力于成为世界级品牌的燃气具专家和最具高效、节能、环保的生活热水系统供应商，主营业务为厨卫电器产品的研发、生产和主售。公司的主要产品包括热水器系列和配套厨房电器系列。公司是国内规模最大的专业厨卫电器企业之一，在厨卫行业专业品牌中居于领先地位。公司“万和”品牌的燃气热水器连续六年市场零售量份额排名第一，燃气灶、吸油烟机、消毒柜等产品的市场份额也位居行业前列；另公司燃气热水器产品的出口连续排名内资企业前列，燃气烤炉的出口也位居行业前列。“万和”品牌已成为厨卫电器行业公众认知度与美誉度都较高的主流品牌之一。 机构定价预测 预测价格区间 预测机构 机构预测说明 30-36元 光大证券 万和是燃气热水器市场龙头，厨卫电器知名品牌之一。2010年上半年，公司热水器销售规模是热水器龙头青岛海尔的33%，但公司是燃气热水器市场龙头。此外，公司燃气灶销售规模是市场龙头华帝股份的32%；吸油烟机销售规模是市场龙头老板电器的28%；消毒柜销售规模同老板电器相当。预计公司2010-2012年增发摊薄后EPS分别为0.90/1.20/1.58元。综合考虑新股发行中发行方的议价能力以及同类上市公司2011年估值，预计合理询价区间介于27-33元；上市后合理价格区间介于30-36元，对应2011年25-30倍PE估值。 33.04-38.94元 中信建投 公司是国内规模最大的专业厨卫电器企业之一，销售规模在厨卫行业专业品牌中居于领先地位。根据中怡康的统计，公司核心产品——燃气热水器连续7年零售量份额排名第一。预计2010-2012年归属母公司所有者的净利润分别为1.80亿、2.35亿和3.02亿，摊薄后每股收益为0.90元、1.18元和1.51元。认为上市后合理价格区间为33.04—38.94元，对应2011年28—33倍PE。 22.4-28元 国元证券 公司的主营业务是厨卫产品，其中燃气热水器业务占公司主营业务收入的40%左右，同时向燃气和热水两个方向延伸实现相关多元化，除燃气热水器之外，公司烟灶消，电热水器，燃气烤炉等产品也已具备一定规模。预计2010、2011和2012年全面摊薄每股收益将分别为0.9、1.12、1.6元，可比上市公司2011年平均动态市盈率28倍。认为，公司2011年合理的估值水平为20－25倍，公司合理的价值区间为22.4－28元。简评：公司在市场竞争比较激烈的厨卫用品领域，未来增长性值得怀疑，不一定像券商预测那样好，发行价市赢率偏高，但是我还是觉得不会破发，中签投资者可以在33元以上减持，炒新谨慎。

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