行情回顾：

上周五最高1346.80，最低1308.40，收盘1338.60，波动38元，ETF持仓减仓2.43吨,目前持仓量1224.12吨，其持仓量水平2010年5月接近，2010年3月开始大幅加仓，4月、5月、6月相继加仓4.69吨、108.93吨和52.51吨，7月减仓38.16吨，8月份目前增仓20.41吨，9月份增仓7.07吨，10月份截止减仓11.68吨，11月份减仓5.79吨,12月份减仓1.17吨，2011年1月份目前减仓53.56吨，ETF持仓量10月份、11月份，至一月份四个月连续减仓,ETF的持仓降低.日线收于一根大阳线,亚盘和欧盘金价维持1318-1308窄幅盘整态势,美盘金价回落至1310一带金价大幅拉升,盘中最高跳涨至1346附近,尾盘小幅回落收于1338上方。市场永远是对的，错的是人心的错读。

消息方面：

受埃及紧张局势升温影响，市场避险情绪急剧升温，国际金融市场大幅动荡，美元急速拉升，黄金原油暴涨。惠誉表示，埃及的政治骚乱已经严重威胁到国内经济、财政状况和经济改革进展，如果骚乱继续或者加剧，那么该国的“BB+”评级则可能遭下调，避险资金因此大量流入金市。突尼斯政府垮台源于食品价格飙升所致，而且蔓延到了埃及，使整个地区政局趋于紧张。当地的示威游行不仅使全球关注的焦点集中到近期食品价格的持续上涨之上（小麦价格触及两年半高位，糖批发价触及30年高位）。

2011年影响金价变化的主要因素是：美联储的政策；欧洲的债务问题；新兴经济体的通胀水平。美联储一切政策的目标都是防止美国进入通货紧缩。2010年11月初，美联储宣布推行第二次量化宽松，额度达到6000亿美元，到2011年6月截止向市场投放，市场将在2011年6月以前的时间内毫无资金压力。美国是一个以消费为主的经济体，虽然奥巴马曾极力改变这种局面，但其经济总量过于庞大，转变结构可能至少需要花费十年时间，因此美国经济2011年是否走向复苏，还是只能依靠适度的通胀刺激投资和就业，继而刺激消费，从这个角度来说，美国有可能推出第三次量化宽松。随着经济逐渐复苏，美联储购买6000亿美元的国债，把短期利率维持在接近零的水准。市场认为，美联储要到2012年才会开始加息。欧元区债务危机已不再成为各大媒体的头条新闻，但危机依然存在。希腊和爱尔兰已经得到欧盟的救助，但很多人预计葡萄牙将步两国的后尘。在西班牙、葡萄牙和爱尔兰这些难以摆脱债务阴影的国家，欧元区突然爆发债务危机的问题依然存在。部分欧元区国家由于不能有效规避单一货币风险在2009年年末开始出现崩溃迹象，并且于2010年二季度集中爆发。

很简单的道理，由于欧元区国家将货币政策统一交由欧洲央行定夺，因此丧失了这项最为行之有效的政策行使权，欧洲央行又不能因为某一两个国家的需要而调整整个欧元区的货币政策，这又导致发展速度较慢的国家抑或发展停滞的国家不得不寻求财政政策的帮助，财政政策又很容易积累债务，一旦欧洲经济面临系统性危机，债务就将成为无法稀释的沉重负担。健康的德国和法国可能受其拖累，2011年欧洲能否再度成为影响黄金价格的主要因素，其重点在于德国、法国、意大利和西班牙的发展状况，除此之外的国家所产生的问题，对贵金属市场的影响将非常之小。

货币争相贬值的令人们对各国货币的价值产生怀疑，人们会转而持有黄金。各国央行还是对黄金重新拣起了兴趣，其中以新兴市场的央行为主。中国和印度已经购买了大量黄金，预计2011年它们仍将是黄金的大买家。2010年底中国人民银行宣布第二次加息，等于宣告进入通胀周期，加之韩国、印度、澳大利亚等国家已经多次加息，显然会给美国2011年的货币政策带来巨大的压力，现在的第二次量化宽松已是众矢之的，2011年美联储如果因为政府无力解决失业率和债务压力继续超发货币还会带来更加汹涌的国际舆论。因此，美联储虽有2011年扩大货币发行的动机，但同时也将面临巨大的压力。2011年美联储推行第三次量化宽松依然是大概率事件，因为至今没有看到美国拿出扭转失业率持续高企的办法，但迫于国际压力和新兴市场的应对之策，美国新的货币政策可能较目前的各种政策力度更小、时限更短。对于黄金投资来说，这同样意味着其资金面的压力可能在2011年下半年有所增大，价格走势在下半年也可能遇到一定的阻碍，从而加大调整的力度与时间。美联储的政策；欧洲的债务问题；新兴经济体的通胀水平。这三个因素对黄金价格有决定性的指引意义。

本次黄金从1424下跌走了本次上涨时间周期的三分之一，大的调整在本次圆周的三分之二，价位从1432调整到1362：1432－1362＝70元，从1424－1308＝116 116＝70X1.618 价位打到30周线的起涨点，纵观前期的1045 1085 1157都是如此，不排除1308为行情的起动点，故上周五金评中提示：1313-----1308多单持有，日线收于1308下损。既本次行情下跌到1月27的最底点也是意料之中，上周盘面也多次提示，并回到了上周一给出收盘将会触及周线开盘价1342附近，上周五行情在1310一带能在美洲尾盘触及此线可谓之神奇。眼下的市场利空因素远大于利多，那么本次探底之路将遥遥无期？行情是反弹后再此下挫还是开始阶段性的上涨之路？黄金市场永远反映的是将来式，演绎的是未来式，它绝不会是过去式。当价位在1414上方很多人看过一线，中金曾多次提示月线的局势不改下跌的势头，行情就在我们的意料之中开始大幅下挫，回眸08年690时因金融危机而导致全球资本市场大跌，市场一片血雨腥风，但为何中金敢于天下先，率先喊出：“690点就是黄金市场的历史大底，行情将会迎接跨千元时代。”，当1050 1157的时候，市场多头一片惊弓之鸟已惊过，多头的一地财富在市场恐慌中不断的沸腾。锦上添花是多面体面的事，然而雪中送碳需要的是信心与勇气。

技术方面：

从周线来看:周线来看行情出现了上升第五浪的第五浪的第五浪的第三浪，1157神针探起，突破1265最高至1430附近受阻回测，上方目标：（1265-1045）X1.382+1157＝1462附近，（1265-1045）X1.618+1157＝1513 价位运行5、10均线之下，其余均线上方， 上方阻力1348 1365 1372，下方支撑1315 1298 Ｋ线整理，指标偏强。

从日线来看:目前行情运行上涨中的四浪回调，价位运行中短均线下方，150均线上方，及半年线附近，下方支撑：1338－1330 1318－1315 上方阻力：1348 1372 K线整理，指标偏弱有待修复。

从四小时来看：行情运行到上升第五浪1315+（1265-1157）＝1423附近的阻力位迎来调整，行情仍受此位阻力再行下测，下破1414 1402 1392三重支撑，下破1392打开下行空间，目前趋势线位置1355－1372 价位运行均线之间，上方阻力：1352 1368 下方支撑1323 1332 K线向上指标偏弱。

从一小时来看：目前行情运行在下降楔形下轨附近，价位运行均线轨线下方附近，上方阻力：1348 下方支撑 ：1336 1332 1323 指标偏强。

综上所述：1310附近多单持有，止损1315下，今日行情回测到1332－－1338多，止损1330下，（盘中变化再行通知)

阻力位：1348 1352/5 1362 1368 1372 支撑位：1332 1328 1323 1318/5 1308

国内黄金T+D：
上海黄金AU(T+D)今日早盘开盘报286.55元/克，最高触及286.98元/克，最低下探286.05元/克，收盘报286.05元/克，较前一交易日上涨2.66元/克，涨幅为0.94%。

上海黄金AU(9995)今日早盘开盘报286.55元/克，最高触及286.70元/克，最低下探286.20元/克，收盘报286.45元/克，较前一交易日上涨4.16元/克，涨幅为1.47%。

上海黄金AU(9999)今日早盘开盘报287.20元/克，最高触及289.40元/克，最低下探286.25元/克，收盘报286.44元/克，较前一交易日上涨3.83元/克，涨幅为1.36%。

品种 收盘价 涨跌(元) 涨跌幅 成交量 开盘价 最高价 最低价AU(T+D) 286.05 2.66 0.94% 7898 286.55 286.98 285.90AU9995 286.45 4.16 1.47% 662 286.55 286.70 286.20AU9999 286.44 3.83 1.36% 2390 287.20 289.40 286.25
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上海期金：
上海黄金期货2011年6月合约价格今日早盘开盘报289.93元/克，最高触及289.97元/克，最低下探289.01元/克，收盘报289.36元/克，较前一交易日收盘价上涨5.41元/克，涨幅为1.91%。
合约名 收盘价 涨跌(元) 涨跌幅 持仓量 成交量 开盘价 最高价 最低价au1106 289.36 5.41 1.91% 8282 53332 289.93 289.97 289.01
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