"股票天使"彼得-林奇的成功奥秘 组合投资分散风险2009年06月05日 09:55 来源：经济参考报
他是麦哲伦100万共同基金的创始人，是杰出的职业股票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。在他数十年的职业股票投资生涯中，特别是他于1977年接管并扩展麦哲伦基金以来，他不仅使该基金成为有史以来最庞大的共同基金，使其资产由2000万美元增长到84亿美元，而且还使公司的投资配额表上原来仅有的40种股票增加到1400种。他就是被美国基金评级公司评为“历史上最传奇的基金经理人”的彼得·林奇。

1955年，11岁的彼得·林奇在高尔夫球场找了份球童的工作。高尔夫球场一直是风云人物、名流巨贾的聚集之地，与其他球童不同的是，林奇不仅捡球，还注意学习。从高尔夫俱乐部的球员口中，他接受了股票市场的“早期教育”，知道了不同的投资观点。

1968年，彼得·林奇顺利地从宾夕法尼亚大学沃顿商学院毕业，这段大学经历对于以后林奇的成长十分关键。在校期间。他一方面自己开始着手研究股票并获得了丰厚的回报；另一方面，他还利用暑假时间到世界最大的投资基金管理公司———“富达”公司实习。这份工作不仅使林奇打破了对股票分析行业的神秘感，也让他对书本上的理论产生了怀疑，教授们的理论在真正的市场中几乎全线崩溃，这种信念促使林奇特别注重实际调研的作用。

1969年，彼得·林奇进入富达管理研究公司成为研究员；1977年，他成为麦哲伦基金的基金经理人；1990年5月，他主动辞去基金经理人的职务。期间，麦哲伦基金管理的资产成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理金额最大的基金，其投资绩效也名列第一。在彼得·林奇出任麦哲伦基金的基金经理人的13年间，基金的年平均复利报酬率达29%，1977年投资人若投资1万美元在麦哲伦基金，到1990年可得到28万美元。

与以巴菲特为代表的着眼于实值股和成长股的长期投资家不同，林奇属于典型的现代派投资家，即不管是什么类型的股票，只要有利可图就买，一旦证券价格超过其价值就卖。他常说：“要投资于企业，而不要投机于股市”。在他看来，任何一个产业或板块，哪怕是所谓“夕阳产业”，都可以从中找出潜在的投资目标。找到一个好的公司，只是投资成功的一半；如何以合理的价格买进，是成功的另一半。彼得·林奇在评价股票的价值时，对资产评估和公司盈利能力评估两方面十分关注。资产评估在一个公司资产重组过程中具有非常重要的指导意义;盈利能力评估主要度量企业未来获取收益的能力。期望收益愈高，公司价值就愈大。而盈利能力的增强，即意味着公司股票价格具备在未来上扬的可能性。

在彼得·林奇所经营的麦哲伦基金的1400种股票中，大致有4类股票：(1)希望能够收益200%-300%的成长股；(2)股价低于实值的价值股，林奇希望在股价上涨1/3时就脱手；(3)绩优股。如：公用事业、电讯、食品、广告公司的股票。这类股票带防御性，经得起经济不景气的打击；(4)特殊情况，如再生股。

彼得·林奇做股票不靠市场预测，不迷信技术分析，不做期货期权交易，不做空头买卖，他成功的奥秘在于调查研究。彼得·林奇总是在不停地寻找投资的机会，同时他也十分注意资产的灵活性和多元化，主张以投资组合来分散投资风险。

惊人的成就使彼得·林奇在金融界名声大振。美国《时代》周刊称他为“第一理财家”，《幸福》杂志则称誉他是股票领域的“超级投资巨星”。而彼得·林奇也在从事的投资经营过程中认识到了自己的不凡，并以“股票天使”自居。1990年，彼得·林奇退休，开始总结自己的投资经验，他陆续写出《彼得·林奇的成功投资》《战胜华尔街》和《学以致富》，轰动了华尔街。（责任编辑：华青剑）

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